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做空就不道德?浑水创始人的“辩论陈情”不要错过

2019-08-01 点击:1630 钢材新闻

  07:40:17Wind资讯

 卖空是金融市场中的“高利润”领域,但它不是一种“着名”的行为。同样,对卖空机构的评估往往是“混合”的。您如何看待卖空和卖空机构?泗水的创始人卡森布洛克(Carson Block)有话要说。

在哥伦比亚大学伯克利分校举办的一系列关于“牛市欺诈”的研讨会上,CarsonBlock和哥伦比亚大学法学院的JoshuaMitts讨论了市场卖空行为。

第一轮:卖空组织“整理”一家公司,还是在卖空机构介入之前公司不成功?

CarsonBlock:在卖空机构介入之前,该公司遇到了问题。我们从来没有“搞砸”任何公司,但只是导致一些公司的股价下跌。

在我看来,有两种类型的卖空者。首先是不断出售卖空公司,但不会透露他们的策略和意见;另一个是公开发布卖空报告并公布他们的观点。泗水是一个畅销的机构,宣传卖空意见。

JoshuaMitts:从学术角度来看,卖空对金融市场很重要。但卖空者的行为也带来了一些新问题。

如果卖空组织通过发布信息发布准确的短期报告,则市场出售公司的股票是因为它已获得相关信息,并且空投机构因股票下跌而获利,这是没有问题的。但是,如果卖空机构通过某种技术手段获利,如期货交易,欺诈或其他方法来抑制股价,则是一个严重的问题。

第二轮:卖空者是不道德的?

JoshuaMitts:市场行为是市场行为。多头和空头将导致价格扭曲。践踏市场法律底线的卖空者应该受到惩罚,那些践踏底线的人“可能会面临执法行动或调查”。

第3轮:卖空什么时候成为操纵股票价格?

JoshuaMitts:使用操纵衍生品的做法被描述为“极端激进的卖空行为”。例如,FarmlandPartners。这并不是说公司是完美的还是没有破产,但在公司做空的那天,空头买入的价格是普通看跌期权的五倍,最后股价暴跌了40%。

当然,大多数卖空者都不这样做,监管机构应该谴责这种行为。与此同时,各行各业都需要关注算法交易,重要的是要仔细研究短期报告后推动股市下跌的因素。

许多股票价格下跌是由于取消采购订单造成的。学术界应该研究这个问题,但它不必将结果直接归卖给卖空者。但这种方法付出了代价。

CarsonBlock:有些意见,我不同意。在发布熊市报告之前,买入看跌期权通常会适得其反,因为它几乎不可避免地导致“三角形对冲”导致股价反转。我不相信这种操作方法有效,因为高频交易的高风险投资不需要披露。

第四轮:卖空者的责任

卖空者是否应承担一些责任,以减轻其他交易员根据其简短报告进行某些交易的风险?

CarsonBlock:不会。违反法律的交易不承担任何责任,高频交易对任何基本投资者来说都是一个问题。

至于匿名简报。我理解并尊重这个决定。但我不会自己这样做。当我在东方报纸上发表我的第一份简短报告时,我把我的简历包括在内,以使其可信。然而,在仅仅24小时后,我很遗憾这种方法在中期和长期都不可行。

但是,无论卖空者是否在报告中加上他的名字,他都可能遇到法律问题。我基本上每两年起诉一次。对于那些没有资源保护自己的卖空者,以匿名或匿名方式发布报告是可以理解的。

除了法律责任外,我还受到私人调查员的威胁,甚至受到死亡威胁。因此,我不相信那些以假名或匿名方式发布报告的人会试图向监管机构隐瞒任何内容,因为他们知道他们无法通过监管机构。

JoshuaMitts:对于那些以假名或匿名方式发布简短报告的人,没有强制措施,这种行为尚未引起监管部门的足够重视。这是隐藏的危险的不断积累。

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卖空是金融市场中的“高利润”领域,但它不是一种“着名”的行为。同样,对卖空机构的评估往往是“混合”的。您如何看待卖空和卖空机构?泗水的创始人卡森布洛克(Carson Block)有话要说。

在哥伦比亚大学伯克利分校举办的一系列关于“牛市欺诈”的研讨会上,CarsonBlock和哥伦比亚大学法学院的JoshuaMitts讨论了市场卖空行为。

第一轮:卖空组织“整理”一家公司,还是在卖空机构介入之前公司不成功?

CarsonBlock:在卖空机构介入之前,该公司遇到了问题。我们从来没有“搞砸”任何公司,但只是导致一些公司的股价下跌。

在我看来,有两种类型的卖空者。首先是不断出售卖空公司,但不会透露他们的策略和意见;另一个是公开发布卖空报告并公布他们的观点。泗水是一个畅销的机构,宣传卖空意见。

JoshuaMitts:从学术角度来看,卖空对金融市场很重要。但卖空者的行为也带来了一些新问题。

如果卖空组织通过发布信息发布准确的短期报告,则市场出售公司的股票是因为它已获得相关信息,并且空投机构因股票下跌而获利,这是没有问题的。但是,如果卖空机构通过某种技术手段获利,如期货交易,欺诈或其他方法来抑制股价,则是一个严重的问题。

第二轮:卖空者是不道德的?

JoshuaMitts:市场行为是市场行为。多头和空头将导致价格扭曲。践踏市场法律底线的卖空者应该受到惩罚,那些践踏底线的人“可能会面临执法行动或调查”。

第3轮:卖空什么时候成为操纵股票价格?

JoshuaMitts:使用操纵衍生品的做法被描述为“极端激进的卖空行为”。例如,FarmlandPartners。这并不是说公司是完美的还是没有破产,但在公司做空的那天,空头买入的价格是普通看跌期权的五倍,最后股价暴跌了40%。

当然,大多数卖空者都不这样做,监管机构应该谴责这种行为。与此同时,各行各业都需要关注算法交易,重要的是要仔细研究短期报告后推动股市下跌的因素。

许多股票价格下跌是由于取消采购订单造成的。学术界应该研究这个问题,但它不必将结果直接归卖给卖空者。但这种方法付出了代价。

CarsonBlock:有些意见,我不同意。在发布熊市报告之前,买入看跌期权通常会适得其反,因为它几乎不可避免地导致“三角形对冲”导致股价反转。我不相信这种操作方法有效,因为高频交易的高风险投资不需要披露。

第四轮:卖空者的责任

卖空者是否应承担一些责任,以减轻其他交易员根据其简短报告进行某些交易的风险?

CarsonBlock:不会。违反法律的交易不承担任何责任,高频交易对任何基本投资者来说都是一个问题。

至于匿名简报。我理解并尊重这个决定。但我不会自己这样做。当我在东方报纸上发表我的第一份简短报告时,我把我的简历包括在内,以使其可信。然而,在仅仅24小时后,我很遗憾这种方法在中期和长期都不可行。

但是,无论卖空者是否在报告中加上他的名字,他都可能遇到法律问题。我基本上每两年起诉一次。对于那些没有资源保护自己的卖空者,以匿名或匿名方式发布报告是可以理解的。

除了法律责任外,我还受到私人调查员的威胁,甚至受到死亡威胁。因此,我不相信那些以假名或匿名方式发布报告的人会试图向监管机构隐瞒任何内容,因为他们知道他们无法通过监管机构。

JoshuaMitts:对于那些以假名或匿名方式发布简短报告的人,没有强制措施,这种行为尚未引起监管部门的足够重视。这是隐藏的危险的不断积累。

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