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大A股被三巨头同时“看上” 释放哪些超级信号

2019-08-20 点击:1517 钢材新闻
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  北京时间今天(8月8日)凌晨5点,MSCI按照规划将中国A股大盘纳入因子从上一轮10%增加至15%,成为国内外投资者的关注焦点。

  可能许多人会疑惑:为什么MSCI公布季度调整结果以及提高A股纳入因子,会受到市场的高度关注?

  究竟什么是MSCI?

  所谓的“纳入因子”概念又是什么意思呢?

  MSCI今日调高中国大盘A股纳入因子至15%

  MSCI,也就是摩根士丹利资本国际公司,又被译作明晟公司,是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的公司。

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  本文图片均来自央视财经

  而MSCI指数是全球投资组合经理当中采用最多的投资标的,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。

  全球最大的100家资产管理公司中,有97家是MSCI的客户。由于使用MSCI指数的全球资产管理机构数量众多,因此,MSCI指数的每一次调整都会成为全球投资者资产配置的风向标,加入MSCI指数也就成为全球各大股市吸引境外资金最重要的一环。

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  在2018年的6月份,MSCI正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。这也就意味着,今后全球的基金经理,只要按照MSCI指数进行资产配置,都要被动地买入A股股票。

  所谓的“纳入因子”,实际上是一个市值调整系数。假设纳入A股的调整后总市值是1万亿美元,当前给的纳入因子是10%,那么,在计算A股在指数中的权重时,就只能按照1000亿美元的市值来计算。

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  MSCI指数年内分三步将A股纳入因子提高至20%

  今天,MSCI实施的是提高A股纳入比例的第二步,也就是将指数中的所有中国大盘A股纳入因子由10%增加至15%。

  那么,它整体提高比例的计划步骤是什么情况?

  据了解,根据MSCI在今年3月份公布的计划,2019年,MSCI指数会分三步将A股的纳入因子从5%提高到20%:

件的创业板个股,纳入因子为10%;

  第二步:在8月份指数季度调整中,将大盘股纳入因子由10%提升至15%;

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  第三步,在11月份指数半年度调整中,大盘股纳入因子由15%提升至20%,并纳入中盘股,纳入因子为20%。

  因此,这次的8月指数调整是今年“三步走”计划中的第二步。

  MSCI预计,在完成今年的“三步走”之后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中,将有264只中国大盘A股和173只中国中盘A股,而这些A股在MSCI新兴市场指数中的权重也会上升至4%左右。

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  中国A股在全球新兴市场中权重增大

  对于MSCI明晟如期开展的第二阶段A股扩增计划,对海外的机构投资者来说又有哪些影响?他们又如何评价?

  MSCI明晟在周三欧洲股市收盘后,如期对中国股市中的A股进行了第二次扩容,将A股纳入因子从10%增加至15%。

  在公布消息后,MSCI的股价曾一路攀升,盘中上涨近2.5%。

  回顾3月1日,MSCI宣布A股扩充计划,在全年通过三步把A股纳入因子从5%增加至20%。记者问到的全球资本管理机构表示,海外投资人常通过新兴市场股指投资中国A股,而如今在MSCI两轮扩充后,中国A股在全球新兴市场占据的比例从1.7%扩展至4%。

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  摩根士丹利首席中国市场策略师王滢:事实上,本年还有第三次扩容,在11月底。经过第三次扩容之后,A股在明晟新兴市场指数里的权重,会由目前的1.8个百分点增持到4.3个百分点左右。在这种契机之下,A股的股指权重会超过很多新兴市场国家在新兴市场指数里的权重,比如印度尼西亚、墨西哥或者是泰国。这样,全球的资产配置者都会进一步考虑增持A股。

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  骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克沃森:这对于全球投资人来说是个很好的机会。我们看到,虽然这次MSCI的纳入因子只是从5%增长到了20%。但从另一方面来看,通过此次扩容,在整个新兴市场中,中国以及其它亚洲市场所占据的比例,从原来的约17%提升至25%,说明中国A股在整个新兴市场,地位也变得更加的稳固,A股也会成为投资者资本配置的重要组成部分。

  在接下来几年内的全球动态资本配置中,对中国A股的投资比例越来越大。

  据消息显示,英国富时罗素计划于8月23日当地时间收盘后,将中国A股的纳入因子提升至15%。而美国标普、道琼斯也计划于9月将A股以25%的纳入因子一次性纳入。

  骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克沃森:你可以清楚地看到,全球多家股指都在以同一方向前进,即扩充纳入中国A股。虽然我认为这种努力会在一定程度上受限于全球局势,但仍会朝着一定方向前进。这反映出在全球股票配置和新兴市场中,越来越多人选择投资中国股市,这是一种趋势。虽然我不认为在短期内MSCI扩充会对市场有很大的直接影响,但很明显,在五年或十年后,中国市场越来越开放,那么对于现在选择加大投资中国市场的投资人来说,他们的资本配置组合,会在未来变得更加丰富和有所区别

  摩根士丹利首席中国市场策略师王滢:我们也认为,A股市场虽然在整个市场比较低迷的状况下,跑赢离岸的中国股票市场的几率是非常大的。对有投资配置要求的投资者来讲,我们建议增配A股,减配离岸中国市场的股票。在A股的投资建议里,希望投资者可以聚焦于国内需求市场的头部企业。

  尽管投资市场受到全球经济环境不稳以及外贸局势紧张的影响,资管经理普遍表示,投资人要将眼光放长远,不应期待短线投资钓大鱼。而随着时间的积累,中国资本市场所产生的价值将不会令人失望。

  骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克沃森:我认为这是一个会长期且持续吸引投资人的必然发展态势,坦白来说,只有中国有资本能引领这样的趋势。我认为困难之处在于,投资者可能会在短期经历一些资本波动,但长远来看,中国股市的不断发展是必不可少的。我认为股票投资人也应了解其短期风险。

  美国标普道琼斯计划在今年9月纳入更多A股

  美国的标普道琼斯也计划在今年9月纳入更多的A股,这对于市场和投资来说会是怎样的机遇呢?

  在接下来的一个月中,中国A股将迎来三大国际指数公司的集中纳入。

  其中,美国的标普道琼斯指数将在9月6日发布纳入其指数体系的A股名单,A股将以25%的纳入因子一次性纳入,该变动将于9月23日开盘前正式生效。此前,公布的初选名单中有1241只A股入围。

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  欧亚集团中国和东北亚地区总监迈克尔希尔松:标普道琼斯纳入更多A股是目前大趋势的一部分。从结构性角度来看,中国的资本市场在加入全球基准指数方面处于起步阶段,这对股票市场和固定收益来说也是如此。中国拥有世界第三大的股票市场和固定收益体量,但中国境内资产对外国投资者的开放程度依然较低。因此,可以说纳入A股属于发展的大趋势,但仍在初步阶段。

  随着中国资本市场加大开放力度,不断国际化,A股加入全球指数成为必然趋势。中国市场将通过这次纳A为全球市场带来影响,同时也将吸引更多国际资本流入中国,为投资者带来更多机遇。

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  欧亚集团中国和东北亚地区总监迈克尔希尔松:总的来说,纳入A股是一个非常重要的进展。一直以来外国投资者和全球境外市场对中国的影响实际上相对较小,但随着时间的推移,将有更多的外国投资者进入中国境内市场。而中国的金融、政治和经济发展,也将对全球市场产生更为直接的影响。因此,这确实是一个重大的转变,对于投资界来说,也是需要去习惯并且学习掌握的重大变革。

王帅

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